Kontrolmatik’te 23,18 milyon TL kupon ödemesi yapılamadı

Kontrolmatik’te ikinci ödeme dalgası: 5 Haziran kuponları da yapılamadı

Hızlı bakış

• Kontrolmatik’in iki borçlanma aracında 5 Haziran 2026 tarihli kupon ödemeleri MKK üzerinden gerçekleştirilemedi.
• TRFKNTR92611 ve TRSKNTR32719 ISIN kodlu araçlarda toplam yaklaşık 23,18 milyon TL kupon yükü oluştu.
• JCR Avrasya’nın 18 Mayıs tarihli bildirimi, şirketin kredi notunun prD (tr) / Negatif seviyesine çekildiğini gösteriyor.
• Borsa İstanbul, iki borçlanma aracını Borçlanma Araçları Piyasası Gözaltı Pazarı’na aldı.
• Kontrolmatik’in 2025 olağan genel kurulu, sermayenin yalnızca %10,55’inin temsil edilmesi nedeniyle ertelendi.
• Hazirun listesi, KONTR payında küresel endeks ve ESG fon görünürlüğü bulunduğunu gösteriyor; bu veri borçlanma aracı sahipliği anlamına gelmiyor.

Kontrolmatik Teknoloji Enerji ve Mühendislik A.Ş. (IST: KONTR) tarafında borç ödeme stresi yeni bir aşamaya taşındı. Yeşil Haber’in 17 Mayıs 2026’da ele aldığı finansal yeniden yapılandırma başvurusu ve 15 Mayıs vadeli ödeme aksamasının ardından, bu kez 5 Haziran 2026 tarihli iki kupon ödemesi MKK üzerinden gerçekleştirilemedi.

Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş.’nin Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda yayımlanan duyurusuna göre, Kontrolmatik tarafından ihraç edilen TRFKNTR92611 ve TRSKNTR32719 ISIN kodlu özel sektör borçlanma araçlarına ilişkin 05.06.2026 tarihli kupon ödeme işlemleri, “ihraççı kuruluşun ödeme tutarını aktarmaması” nedeniyle MKK aracılığıyla yapılamadı. (KAP)

Bu gelişme, önceki yazıdaki 15 Mayıs vadeli itfa ve kupon ödemelerinden farklı bir başlık. O dosyada şirket, Kontrolmatik ve bağlı ortaklığı Pomega Enerji Depolama Teknolojileri A.Ş. için banka kredilerinin finansal yeniden yapılandırılması amacıyla başvuru yaptığını; TRSKNTR52618 ve TRFKNTR52615 ISIN kodlu borçlanma araçlarının 15 Mayıs 2026 tarihli itfa ve kupon ödemelerinin mevcut finansal koşullar nedeniyle vadesinde yapılamadığını açıklamıştı. (KAP)

Dosyanın takvimi üç haftadan kısa bir döneme sıkışmış durumda. 15 Mayıs’ta şirket finansal yeniden yapılandırma başvurusunu ve ilk itfa/kupon ödeme aksamasını duyurdu; 18 Mayıs’ta JCR Avrasya kredi notunu prD (tr) / Negatif seviyesine çekti; 4 Haziran’da genel kurul nisabı sağlanamadı ve iki yeni kupon oranı açıklandı; 5 Haziran’da ise MKK iki kupon ödemesinin gerçekleştirilemediğini, Borsa İstanbul da ilgili borçlanma araçlarının Gözaltı Pazarı’na alınmasına karar verildiğini bildirdi.

5 Haziran’da ne oldu?

5 Haziran’daki yeni gelişmede konu anapara itfası değil, iki ayrı borçlanma aracının kupon ödemesi. KAP’ta 4 Haziran’da yayımlanan kupon oranı bildirimlerinde her iki araç için de dönemsel faiz oranı %11,59, yıllık basit faiz oranı %46,4874, yıllık bileşik faiz oranı ise %55,2474 olarak açıklandı. (KAP, KAP)

Her iki borçlanma aracında da satışta gerçekleşen nominal tutar 100 milyon TL olarak yer alıyor. Bu veriler üzerinden basit hesapla her bir araçta yaklaşık 11,59 milyon TL, iki araçta toplam yaklaşık 23,18 milyon TL kupon yükü oluşuyor. KAP’taki kupon oranı tablolarında 5 Haziran satırı için ödeme tutarı ve “ödemesi gerçekleştirildi mi?” alanları boş görünürken, MKK duyurusu ödemenin ihraççı tarafından gerekli tutarın aktarılmaması nedeniyle gerçekleştirilemediğini bildiriyor.

İki borçlanma aracında tablo ne gösteriyor?

Not: “Ödenmedi” ifadesi, ilgili kupon ödemelerinin MKK üzerinden gerçekleştirilemediğini ifade eder. “mn TL” milyon TL anlamında kullanılmıştır. Tablodaki ihraççı notu bilgileri, 4 Haziran 2026 tarihli KAP kupon oranı bildirimlerinde yer alan tarihli not satırlarıdır; güncel kredi derecelendirme görünümü için aşağıdaki JCR bölümü dikkate alınmalıdır.

TRFKNTR92611 ISIN kodlu finansman bonosu 364 gün vadeli, 3 ayda bir kupon ödemeli ve TLREF referanslı değişken faizli bir borçlanma aracı. KAP bildirimine göre araç 4 Eylül 2026 vadeli ve nitelikli yatırımcıya satış yöntemiyle ihraç edildi. (KAP)

TRSKNTR32719 ISIN kodlu özel sektör tahvili ise 728 gün vadeli, 5 Mart 2027 vadeli ve yine TLREF referanslı değişken faizli bir yapı taşıyor. KAP bildiriminde bu araç için kupon sayısı 8, kupon ödeme sıklığı 3 ayda bir olarak yer alıyor. (KAP)

Kredi notu ayrıntısı neden önemli?

İki KAP kupon oranı bildiriminde yer alan derecelendirme bölümü dikkat çekiyor. TRSKNTR32719 bildiriminde ihraççının derecelendirme notu A (tr) ve not tarihi 11.03.2024 olarak görünürken, TRFKNTR92611 bildiriminde ihraççının notu BBB (tr) ve not tarihi 01.09.2025 olarak yer alıyor.

Burada kritik ayrım şu: Bu veriler, sermaye piyasası aracının kendi derecelendirme notu değil, 4 Haziran tarihli KAP kupon oranı formlarında yer alan tarihli ihraççı derecelendirme notu. Nitekim her iki bildirimde de “Sermaye Piyasası Aracının Derecelendirme Notu Var mı?” alanı “Hayır” olarak görünüyor.

Kontrolmatik dosyasında güncel kredi derecelendirme başlığı ise 15 Mayıs ödeme aksamasından sonra gelen 18 Mayıs 2026 tarihli KAP/JCR bildirimidir. JCR Avrasya, şirketin 15 Mayıs 2026 tarihli itfa ve kupon ödemelerini gerçekleştirememesinin ardından, uzun vadeli ulusal kurum kredi notunu B- (tr) / Negatif seviyesinden prD (tr) / Negatif seviyesine revize etti. (KAP)

Bu revizyon, kısa bir dönem içinde gelen daha geniş bir kredi zayıflama zincirinin son halkası olarak da okunmalı. Kamuya yansıyan JCR/KAP bildirimlerine göre uzun vadeli ulusal kurum kredi notu 11 Mart 2026’da BBB (tr) seviyesinden BB (tr) seviyesine, 7 Nisan 2026’da ise BB (tr) seviyesinden B- (tr) seviyesine çekildi; görünüm de Durağan’dan Negatif’e döndü. 18 Mayıs’taki prD (tr) revizyonu, bu zincirin temerrüt seviyesindeki yeni aşaması oldu. (KAP, KAP, KAP)

Bu nedenle 4 Haziran formlarında görülen A (tr) ve BBB (tr) notları, Kontrolmatik’in güncel kredi görünümü olarak değil, ilgili borçlanma aracı formlarında yer alan tarihli veri olarak okunmalı. 5 Haziran kupon aksaması, zaten temerrüt seviyesine çekilmiş kredi notu ve negatif görünüm bulunan bir dosyada geldiği için, ikinci ödeme dalgası yalnızca nakit akışı değil, kredi güveni açısından da yeni bir test anlamına geliyor.

Borsa İstanbul’dan Gözaltı Pazarı kararı

Ödeme aksamasının ardından Borsa İstanbul A.Ş. de KAP üzerinden ayrı bir duyuru yayımladı. Duyuruda, Kontrolmatik tarafından nitelikli yatırımcılara ihraç edilen TRSKNTR32719 ve TRFKNTR92611 ISIN kodlu borçlanma araçlarının 05.06.2026 tarihli kupon ödemesi yapılmadığından, söz konusu araçların Kotasyon Yönergesi’nin 29. maddesinin birinci fıkrasının e bendi ve dördüncü fıkrası çerçevesinde Borçlanma Araçları Piyasası Gözaltı Pazarı’na alınmasına karar verildiği açıklandı. Aynı duyuruda, söz konusu borçlanma araçlarının işlem sırasının aynı maddenin sekizinci fıkrası kapsamında 08.06.2026 tarihinde kapalı kalacağı, 09.06.2026 tarihinden itibaren yeniden işleme açılacağı belirtildi. (KAP)

Burada dikkat edilmesi gereken nokta şu: Karar, Kontrolmatik payının işlem gördüğü pazara değil, söz konusu borçlanma araçlarının işlem statüsüne ilişkin.

KONTR payında aynı haber akışı içinde pay bazında devre kesici bildirimi de yayımlandı. BISTECH devre kesici bildiriminde KONTR.E sırasında sürekli işleme ara verildiği, tek fiyat emir toplama sürecinin başladığı ve işlemlere eşleştirme sonrası devam edileceği belirtildi. (KAP) Devre kesici bildirimi tek başına şirketin finansal durumunu açıklamaz; ancak haber akışının pay piyasasında sert fiyat hareketi yarattığını gösteren bir piyasa sinyalidir.

Piyasa verileri de aynı gün pay tarafındaki baskıyı gösterdi. KONTR payı 5 Haziran 2026 seansında 7,83 TL açılışın ardından 7,21 TL kapanış yaptı; gün içi işlem aralığı 7,16 TL ile 7,87 TL arasında oluştu. Günlük değişim yüzde 8,15 düşüş, işlem hacmi ise 114,85 milyon lot olarak kaydedildi. (Investing)

Genel kurulda %10,55 temsil: Nisap sağlanamadı

Kontrolmatik’in 4 Haziran 2026 tarihli KAP bildiriminde, 2025 yılı olağan genel kurul toplantısının gerekli nisap sağlanamaması nedeniyle ertelendiği açıklandı. Şirket, erteleme nedeniyle yapılacak ikinci olağan genel kurul toplantısına ilişkin bilgilerin ayrıca kamuoyu ve pay sahipleriyle paylaşılacağını bildirdi. (KAP)

Genel kurul tutanağındaki rakamlar, ertelemenin boyutunu daha net gösteriyor. Şirketin 1,3 milyar TL çıkarılmış sermayesine karşılık toplantıda toplam 137.178.148,002 TL nominal pay temsil edildi. Bu, sermayenin %10,55’ine karşılık geliyor. Tutanakta, kanun ve esas sözleşmede öngörülen asgari toplantı nisabı olan %25 çoğunluğun sağlanamadığı belirtildi.

Genel kurul ertelemesi, kupon ödemesinin yapılamamasının nedeni olarak okunmamalı. Ancak aynı hafta içinde gelen genel kurul ertelemesi, kupon ödemesi aksaması, pay bazında devre kesici, kredi notu görünümü ve Borsa İstanbul’un Gözaltı Pazarı kararı birlikte değerlendirildiğinde, Kontrolmatik dosyasında yatırımcı güveni, borç takvimi ve kurumsal iletişim başlıklarının daha yakından izleneceği görülüyor.

Fon yatırımcısı ve ESG görünürlüğü açısından risk nerede?

Bu gelişme yalnızca Kontrolmatik yatırımcılarını ilgilendiren dar bir şirket haberi değil. Son dönemde özel sektör borçlanma araçlarında yaşanan ödeme aksaklıkları, para piyasası fonları, kısa vadeli borçlanma araçları fonları ve özel sektör tahvili taşıyan fonlar açısından ihraççı riski başlığını yeniden gündeme taşıdı.

Bir fonun adında “para piyasası”, “kısa vadeli” veya “likit” ifadesinin bulunması, portföyündeki her varlığın risksiz olduğu anlamına gelmez. Fon portföyünde özel sektör tahvili, finansman bonosu veya benzeri borçlanma araçları bulunuyorsa, yatırımcı yalnızca faiz ve vade riskine değil, ilgili ihraççının ödeme gücüne de dolaylı olarak maruz kalabilir.

Bu yazı, herhangi bir yatırım fonunun Kontrolmatik borçlanma aracı taşıdığı iddiasını içermiyor. Ancak Kontrolmatik örneği, fon yatırımcılarının portföy dağılımı, özel sektör borçlanma aracı ağırlığı, ihraççı yoğunlaşması, vade yapısı ve likidite tamponu gibi başlıklara daha dikkatli bakması gerektiğini hatırlatıyor.

Hazirun listesi ise başka bir açıdan önemli. 4 Haziran genel kurul hazır bulunanlar listesinde Vanguard Investment Series PLC – Vanguard ESG Emerging Markets All Cap Equity Index Fund, Vanguard ESG Global All Cap UCITS ETF, Vanguard ESG Emerging Markets All Cap UCITS ETF, Vanguard ESG International Stock ETF, Xtrackers Emerging Markets Carbon Reduction and Climate Improvers ETF, SPDR Portfolio Emerging Markets ETF ve The People’s Bank of China gibi yabancı kurumsal yatırımcı ve endeks fon isimleri KONTR pay sahipleri arasında görünüyor.

Bu veri, söz konusu kurumların Kontrolmatik borçlanma araçlarını taşıdığı anlamına gelmiyor; hazirun listesi pay sahipliği verisidir. Ancak küresel endeks ve ESG fonlarının KONTR payında görünür olması, ödeme krizinin yalnızca yerel bir şirket riski olarak değil, uluslararası pasif fon ve ESG tarama süreçlerinin de izlediği bir şirkette yaşandığını gösteriyor.

Yeşil ekonomi açısından neden önemli?

Kontrolmatik dosyası, enerji teknolojileri ve enerji depolama yatırımlarında büyüme hikayesinin yalnızca mühendislik kapasitesiyle değil, bilanço dayanıklılığıyla da okunması gerektiğini gösteriyor. Kontrolmatik ve Pomega hattı, Türkiye’de batarya, enerji depolama ve yenilenebilir enerji altyapısı açısından yakından izlenen bir hikâyeydi.

Enerji dönüşümü yüksek yatırım ihtiyacı, uzun geri dönüş süreleri ve yoğun işletme sermayesi gerektiriyor. Bu nedenle yeşil teknoloji şirketlerinde büyüme finansmanının vade yapısı, faiz değişkenliği ve nakit akışı yönetimi kritik hale geliyor. TLREF’e bağlı değişken faizli borçlanma araçları, faiz seviyesinin yüksek kaldığı dönemlerde şirketlerin kısa vadeli nakit çıkışını daha hassas hale getirebiliyor.

Bu nedenle Kontrolmatik örneği, yeşil teknoloji şirketleri için temel bir dersi yeniden görünür kılıyor: Enerji dönüşümü yalnızca kapasite yatırımıyla değil, finansman kalitesiyle de ilerliyor.

Bundan sonra hangi başlıklar izlenecek?

Kontrolmatik tarafında bundan sonraki ana başlık, 5 Haziran’da yapılamayan kupon ödemelerine ilişkin şirketin nasıl bir ödeme takvimi açıklayacağı olacak. Önceki KAP açıklamasında 15 Mayıs vadeli itfa ve kupon ödemelerinin finansal yeniden yapılandırma sürecinin tamamlanmasını takiben yapılmasının planlandığı belirtilmişti. Yeni kupon aksamasının bu sürece nasıl dahil edileceği ayrıca izlenecek.

İkinci başlık, finansal yeniden yapılandırma başvurusunun seyri. Bankalarla yürütülecek görüşmeler, vade uzatımı, ödeme takvimi, varlık satışları ve Pomega dahil grup şirketlerinin nakit akışı bu dosyanın merkezinde kalacak.

Üçüncü başlık, borçlanma aracı yatırımcılarıyla kurulacak iletişim. Borçlanma aracı sahiplerine yönelik olası toplantılar, ödeme planı açıklamaları ve Borsa İstanbul’daki işlem statüsü, piyasanın Kontrolmatik riskini nasıl fiyatlayacağını belirleyecek.

Dördüncü başlık ise genel kurul süreci. Ertelenen 2025 olağan genel kurulun ikinci toplantı tarihi, yönetim kurulu seçimleri, finansal tabloların görüşülmesi ve pay sahipleriyle kurulacak iletişim, borç dosyasından ayrı olsa da yatırımcı güveni açısından yakından takip edilecek.

Kontrolmatik’in KAP üzerinden yapacağı yeni açıklamalar, yalnızca şirketin borç ödeme takvimi açısından değil, Türkiye’de enerji depolama yatırımlarının finansman mimarisi açısından da izlenmeye devam edecek.

Okura soru

Sizce enerji depolama ve yeşil teknoloji şirketlerinde büyüme finansmanı için asıl risk, yüksek yatırım ihtiyacı mı yoksa kısa vadeli borç takvimi mi?

İlgili haberler

• Kontrolmatik’te 502 milyon TL’lik ödeme stresi yeniden yapılandırma sürecini başlattı
• Pomega’dan 62,3 milyon dolarlık depolama sözleşmesi
• KONTR 80 MWh depolama siparişi 18,3 milyon dolar
• Kontrolmatik, Pomega ve Plan S’te yüzde 5 pay devri: 1,53 milyar TL’lik stratejik işlem
• Kontrolmatik KONTR yüzde 100 bedelli sermaye artırımı onaylandı

 

View this post on Instagram

 

A post shared by Yeşil Haber (@yesilhabernet)